上述二篇文章已经基本讲清楚企业在投资矿山时，应该如何根据自己实际情况选择矿权交易模式，即一级市场还是二级市场。接着详细说明了获得项目源的渠道以及如何进行项目源的初筛。

三、矿业项目价值判断和计算

经项目初筛后，下一步就是要进行项目价值的判断。通常项目价值判断和计算可采用：成本法、市场法以及折现现金流法，其中成本法和市场法相对简单。

（一）成本法

该方法通常适用于普查阶段或更早的阶段，且几乎没有地质资料，无法计算储量。因此常用的办法是将企业对该矿区历史上有效的探矿投入进行累计，如矿区地形测量、物化探、钻（坑）探及其辅助工程、编录及化验等等。然后按照现行公允价格对上述探矿投入进行评估，再加一定的“找矿前景溢价”，但是这个“溢价”就是看交易双方自行协商确定。这种方法的逻辑是前期探矿花了多少，未来储能能有多少。

（二）市场法（可比交易法）

这个方法也很好理解，就是找到近期相似矿权交易做参考，有时为了更准确也应考虑地域的因素。例如萤石矿，华东地区矿权价格基本为北方的1.5倍。这个方法相对简单，但前提是市场有足够可比交易可供参考。但是国内矿业权交易市场不够透明，上述数据获取有难度。往往只能参考上市公司的公告，或者请业内人士提供数据。

（三）折现现金流

折现现金流法是准确度最高、计算最复杂，但同时也是目前我国矿业权评估主流方法。其计算公式如下：但看公式相对简单，难的是各个参数要计算准确，其中：

1、年序号t

年序号就是矿山的服务年限，通过可采储量÷年生产能力计算得到。开采储量需可采用矿山地质报告中的数据，可采储量=（探明资源量×1.0+控制资源量×0.75～0.9+推断资源量×0.5～0.8）×矿山整体回采率。上述系数，勘探程度低、风险大的矿山建议取小值。矿山生产能力则往往根据经验取得，也可根据下表选取。

2、年现金净流入（CI-CO）

年现金净流入则主要是精粉不含税价格×年产精粉量，其中年产精粉量=矿山生产能力（即采选生产能力）÷精粉富集比。精粉价格可采用前三年的平均价格，计算时主要精粉是否是干基，以及是否含税。

年现金流出则主要是生产精粉成本，其主要计算公式是（单吨采矿成本+单吨原矿选矿成本）×精粉富集比-期间费用-税金及附加。这是整个测算过程中最重要的计算环节，需要熟悉整个生产流程以及企业管理等各项开支。在此不做详述。

3、折现率

评估中的折现率通常由无风险报酬率和风险报酬率两部分组成，计算公式为：折现率=无风险报酬率+风险报酬率。折现率取值越大，矿权评估值越小，因此业内会根据不同矿种取值，如金属矿取值8%-12%之间，高风险矿种可能取较高值，非金属矿折现率一般在6%-10%之间，同时也具体需结合矿种市场供需、开采难度等因素确定。

也可根据不同探矿阶段取值，如普查阶段9%-12%之间，详查阶段8%-10%之间，勘探阶段8%-9%，生产型矿山6%-8%之间，同时也需结合矿山实际经营风险、市场波动等因素确定。